国际油轮运价创六年来最高水平

陈晓 张文祥 国际油轮运价正在经历异常快速的增长。数据研究咨询机构克拉克森统计数据显示，截至2月20日，VLCC（超大型原油运输船）现货市场日均收入较上周增长24%，达到每天14.6万美元，为2020年4月以来的最高水平。此外，2月27日，国际证券发布研究报告称，中东海湾拉斯坦努拉港的货运量大幅增加27万吨。到宁波（CT1）的运费为209,352美元/天，从西非马隆格/杰诺到宁波（CT2）26万吨的运费为224,195美元/天。所有这些数据都凸显了当前船用VLCC市场的繁荣。运价的上涨也传导至建筑业、海军和二手船行业，资本市场也迅速做出反应。招商局能源运输股份有限公司股价春节假期后的四个交易日里，招商轮船股价上涨超过30%。广东松发陶瓷股份有限公司（以下简称“松发股份”）节后股价也突破110元/股。业内普遍认为，当前的市场状况不是单一事件造成的，而是地缘政治、结构性产能短缺等多种因素共同作用的结果。市场面临供应短缺。对于此次油轮运价大幅上涨的原因，巨峰投管高级投资顾问丁振宇在接受《证券日报》记者采访时表示，战时保险费上涨以及地缘政治风险导致的航线改道是近期运价飙升的直接驱动力，而全球原油贸易流向重组则是更深层次的结构性变量。从数据来看，供应短缺并非短期现象。根据克拉克森公布的数据，到2025年底，大约20%的服役VLCC船龄超过20年，而VLCC订单量仅占船队的17.2%。同时，预计2026年至2027年VLCC有效运力增长率仅为1%至2%，明显低于3%至5%的需求增长率。供需短缺也导致油轮价格上涨。排船网首席分析师王启军对《证券日报》记者表示，目前新建油轮（包括原油轮和成品油轮）订单正在接单中。他说，有一个等候名单，而且待售的二手船数量有限。由于供应无法满足需求，油轮价格飞涨。需求大幅增长主要得益于油运公司提高油运价格的决心以及市场预期的上升。短期内，塔nker市场将继续供应不足，价格上涨将继续取决于地缘政治因素和产能释放周期的持续时间。预计2027年底至2028年期间限制将得到放松。某全国性航运公司负责人也对《证券日报》记者表示，地缘政治等多重突发事件导致油轮运价大幅上涨，也拉动了油轮的需求。油轮的生产周期为一年半至两年，所以即使现在下订单，短期内也很难填补需求缺口。 VLCC等大型油轮订单可能在短期内爆发式增长，这种情况会持续多久还有待观察。相关企业业绩：祥浩松发股份有限公司近日公告称，旗下恒力造船已签约。三份30.6万吨级VLCC建造合同，合同总价值约300-4亿美元。造船厂订单开始出现逆转，证实了供需结构的变化。由于运费高企，石油运输公司的盈利能力也在迅速恶化。丁振宇表示，VLCC的盈亏线约为每天2.5万至3万美元，目前现货价格为每天12万至17万美元，一艘船的平均每日利润可达9万至14万美元。业内专家表示，石油运输行业固定成本占比较高。扣除燃油、港口、人工等固定成本后，一艘船平均每天的净利润是非常大的。对于公开交易的油轮来说，运价提供的性能灵活性至关重要。以VLCC为例，王其军表示，TCE目前期租租金超过15万美元/天，最高超过25万美元/天。按新船单位成本约1亿美元计算，年收益率在50%至80%之间。根据招商能源运输此前发布的盈利预测，预计公司2025年归属母公司净利润将达到6000至600060万元，比上年增长17%至29%，其中第四季度利润同比增长200%至230%。
（编辑：何欣）